環保行業畫風突變,歷史利空因素全部消除

財政部PPP中心近日發布的數據顯示,截至2019年2月末,PPP管理庫項目累計8780個、投資額13.3萬億元。管理庫累計落地項目數4920個、投資額7.5萬億元,落地率56.0%,比上月上升0.9個百分點。管理庫累計已開工項目2373個、投資額3.3萬億元,分別占落地項目的48.2%和44.2%,開工率(即累計開工項目占累計落地項目的比例),比上月上升0.8個百分點。
環保板塊今日逐漸走強,盛運環保強勢封板,偉明環保、永清環保、富春環保紛紛拉升。
2017年末以來PPP規范化力度加大、融資持續收緊,環保PPP相關板塊遭受戴維斯雙殺,年初以來僅跟隨市場小幅反彈,跑輸上證及創業板指數,目前領軍企業個股PB多位于近五年5%的分位數以下。
但目前PPP相關的板塊迎來了可喜的變化,PPP項目持續放量意味著監管的放松,特別是近期的利率(環保的成本端利率是最大的變量)方面發生了顯著的變化,國債利率始終保持在低位,2019 年流動性邊際寬松是大概率的事,疊加減稅降負的主旋律,這對環保行業都是實實在在的利好,環保行業有望走出一波補漲行情。
與牛共舞研究中心深入分析相關個股后,建議投資者關注以下標的:
龍凈環保600388:火電等工業煙氣除塵行業龍頭,除塵機組容量處于絕地領先的地位(袋式除塵市場份額超過40%,電除塵約50%),2017年環保設備制造業務收入79.46億;主要客戶有寶鋼、國電、大唐電力等知名企業。
中材節能603126:子公司南通萬達是節能裝備研發制造專業發展平臺,是“垃圾焚燒技術與裝備國家工程實驗室”理事單位;國家發改委批復垃圾焚燒技術與裝備國家工程實驗室由浙江大學(熱能工程研究所)牽頭建設,南通萬達參與建設。
瀚藍環境600323:佛山地區水務、燃氣等公用事業的運營商;已形成了由源頭到終端完整的固廢處理產業鏈;2017年上半年固廢業務收入14.21億元,占比33.81%;18年11月,以3.7億元收購贛州宏華環保100%股權,并投資贛州信豐工業固體廢物處置中心項目。
遠達環保:中電投旗下子公司,集團內外的脫硫、脫硝業務充足,有國改預期;2017年脫硫脫硝業務收入15.68億,占比47.85%。
菲達環保600526:全球燃煤電站電除塵器最大的供應商;具備60萬千瓦以上大型燃煤電站除塵、輸灰、脫硫系統環保裝備大成套能力,能實現項目總包;巨化集團為大股東;2017年環保收入37.4億元。

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與牛共舞投資網:在線智能診股軟件 尾盤看盤技巧分析

天鼎證券在線診股APP智能診股,分析師在線診股。每天都有大盤的研判,還有在線診斷功能,把握買賣點。天鼎與牛共舞APP”是由江蘇天鼎證券投資咨詢有限公司專業團隊打造的一款可以在線診股的產品,以大數據分析為基礎,專業投資顧問為核心,提供證券資訊、行業數據、股票診斷和投資策略等個性化服務。通過網絡大數據智能分析,整合專業投資技巧,幫助投資者可以隨時隨地在手機上洞察股票市場動態,把握一手資訊,實現財富的穩增。天鼎投資專業分析尾盤看盤技巧:股市中說的尾盤也即盤尾,一般指收市前半小時的盤面表現。開盤是序幕,盤中是過程,收盤才是定論。尾盤是多空雙方一日拼斗的總結,故收盤指數和收盤價歷來為市場人士所重視。
尾盤的看盤技巧,對于尾盤看盤,投資者應重點把握以下幾點:
1.尾盤修正
中午的前市收盤是多空雙方都進入休整的時間,為后市的爭奪進行充分的準備。但是前市尾盤的最后拼搏,已能表現出多空雙方的強弱。因此依據前市尾盤的修正,便基本可以判斷后市的走勢。具體來講,找出前市的最高值與最低值,計算出其中間值;以前市收盤值與前市最高值、最低值、中間值進行比較,判斷其后市的走勢。
2.尾盤量價的變動
一般來講,尾盤有小幅拉升或小幅回落,屬于修正尾盤,并無太多實際意義。若某個股票的股價并不在上升階段,成交量也相當平常,但在尾市的最后一刻突然出現一筆或幾筆明顯屬于大成交量的單子,導致股價大幅上升。
3.關注尾盤拉升
概括來講,尾盤拉升有以下幾種情況:一是莊家為保存實力,在拋盤比較少的尾盤拉升,消耗資金少;二是莊家貨沒出完,需要快速拉升,明天接著出貨;三是當天在底部獲得了所需的籌碼,需要快速脫離成本區;四是突然獲得利好消息,全天都在高位徘徊,最后封漲停,顯示做多決心強。
4.關注尾盤跳水
尾盤跳水,就是臨近收盤的時間股價快速下跌。一般是前期被套盤和獲利盤涌出的現象,定義為短線下跌調整。

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與牛共舞投資網:在線診股APP開啟智能診股新時代 如何選強勢股

股票是漲是跌,如何躲避跌停,長后何時賣出,去留猶豫不定,這些是股票投資者面臨的問題,天鼎證券在線診股APP提供實時在線診股功能。從基本信息面,技術能力方面,資金能力面,消息方面,四位一體更全面準確的診股。基本信息面主要針對宏觀經濟面、公司主營業務所處行業、公司業務同行業競爭水平和公司內部管理水平及從宏觀、中觀以及微觀三個維度全面把握個股走勢。技術能力方面主要以市場行為為研究對象,以判斷市場趨勢并跟隨趨勢的周期性變化來進行股票投資策略制定。運用投資邏輯制定相應的技術指標,全面提高預測的正確性。天鼎投資專業分析跌市如何選強勢股:
股指上升或下跌往往以一波三折式運行,上升趨勢有調整,下跌趨勢有反彈。上升趨勢以操作強勢股獲取利潤速度更快利潤大,下跌趨勢中理論上空倉避險,下跌趨勢中階段性操作選股通常用兩種方法。
1.挑選下跌幅度遠遠超過指數的超跌股作為操作目標,挑選這類股票原則包括:嚴重超跌;選高價股;選大盤股;選虧損。
2.挑選在大盤下跌時逆市走強,十分抗跌,和小幅微跌多頭形態尚可個股作為操作目標。此選法同樣執行上面挑選超跌股作為操作目標的五大原則執行。但挑選在大盤下跌時逆市走強,抗跌個股的步驟和方法更為復雜和嚴謹。
具體的挑選過程按照以下步驟進行:
(1)逆市選強勢股是在市場出現明顯下跌數個交易后開始進行,通過海選,把大盤的走勢表現牢記后,快速翻看瀏覽兩市所有個股日K線走勢將其以大盤的走勢比較,確定大盤下跌時逆市走強,抗跌,和小跌這三類個股,快速挑選出并記錄好。
(2)海選后不能馬上就介入股票操作,要耐心繼續觀察。在大盤的分析判斷上股指如現時是屬于上升趨勢中的技術性調整,那么在大盤性調整結束繼續走強時可從前面挑選出的個股中選擇率先走強表現最好的個股為操作目標。
(3)如果此時屬于大盤中級大調整或者屬下跌趨勢中的中途,在海選后必須要耐心繼續觀察。在大盤繼續下行中,第一步海選出逆市走強,抗跌,和微跌三類個股會有相當部分在股指繼續下跌中出現破位補跌。

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厲害了我的國 嫦娥四號開啟人類探月新篇章

江蘇天鼎證券與牛共舞信息中心稱:2019年1月3日10時26分,嫦娥四號探測器自主著陸在月球背面南極-艾特肯盆地內的馮-卡門撞擊坑內,實現人類探測器首次在月球背面軟著陸,并通過“鵲橋”中繼星傳回了世界第一張近距離拍攝的月背影像圖,揭開了古老月背的神秘面紗。此次任務實現了人類探測器首次月背軟著陸,首次月背與地球的中繼通信,開啟了人類月球探測新篇章。
從本次“嫦娥四號”主要有三項重要任務:一是探測月球背面的環境;二是嘗試在月球背面中繼通訊;三是進行低頻射電天文觀測,這是世界首次進行這項工作。月球背面的探測難度在于:背面的地形相對來說比較崎嶇,探測難度會有所增加,所以調整好位置,找到好的著陸點很重要,就目前的情況來看,“嫦娥四號”已經找到了。
江蘇天鼎證券與牛共舞首席分析師陳建平老師也表達了他的看法,陳老師表示:這是中國乃至全世界航天事業的一項偉大壯舉,反應了中國在航天領域邁進了世界先進水平,是一個國家綜合國力的展現!厲害了,我的國!
我們看下嫦娥四號:
此次嫦娥四號登月代表著我國航天技術再次獲得突破,那么這次嫦娥四號的登月都應用了哪些高科技?
光伏發電為翼
嫦娥四號探測器在外太空以太陽能為能源來源。在浩瀚無垠的太空之中,光伏發電板一如嫦娥四號的雙翼,帶著全國人民的期望、向往和驕傲,攜嫦娥四號飛往目的地。
除了光伏發電技術,此次嫦娥四號登月還運用了各類黑科技,如以下:
激光測距
激光三維成像
定向天線連接衛星
兩器互拍
等等
江蘇天鼎證券與牛共舞研究中心,也專門在嫦娥四號的細分領域里結合與牛共舞大數據智能軟件,優中選優,深入挖掘,已經鎖定部分優質標的,精彩即將呈現!

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基建加碼 軌道交通概念股即將迎來掘金盛宴

鐵路基建早盤拉升,鼎漢技術、祥和實業、飛鹿股份、華伍股份等9股漲停。
近期國內基建投資領域大動作不斷。近一個月來,發改委密集批復了新建西安至延安鐵路、廣西北部灣經濟區城際鐵路建設規劃、上海市城市軌道交通第三期建設規劃等基建設施投資項目,粗略統計,這些項目涉及投資總規模超9300億元。這些信息透露出明確的基建投資全面加碼的信號。
天鼎證券首席分析師陳建平表示2018年底的中央經濟工作會議明確加大基礎設施等領域補短板力度,作為穩增長的重要抓手,基礎設施投資將是2019年的重要內容。在貨幣政策和財政政策均有望加碼的背景下,“補短板+保在建”及配套融資政策有望持續推進,基建投資增速預計將逐步回歸至正常水平,鐵路投資計劃存在進一步上調可能,鐵路投資將領先于基建板塊率先回暖,看好鐵路產業鏈投資機會。
天鼎證券與牛共舞研究中心深入分析相關個股后,建議投資者關注以下標的
國電南自600268:我國電力自動化領域的先行者,曾中標山東臨沂換流站-臨沂變電站1000kV交流輸變電工程、山東青州換流站1000kV配套送出工程、滇西北至廣東±800kV特高壓直流輸電工程新松換流站和東方換流站等一大批重點工程
飛鹿股份300665:國內軌道交通防腐、軌道建設工程防水防護領域的佼佼者,專注于防腐、防水防護等領域新材料;國內軌道交通涂料行業的首家上市公司,主營防腐涂料、防水涂料、地坪涂料以及功能高分子材料等產品
祥和實業603500:國內軌道扣件非金屬部件領域知名企業,行業中較早通過尼龍件、橡膠件、WJ8鐵墊板下彈性墊板和塑料件的CRCC認證的企業
鼎漢技術300011:軌道交通行業跨專業領域最為全面的民營上市企業,軌交地面信號電源設備龍頭,國內地鐵市占率80%左右;擁有軌道交通地面電氣裝備解決方案、信息化與安全檢測解決方案、車輛電氣裝備解決方案、售后維修及運營維護解決方案等四大核心業務

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天鼎證券教大家如何防范交易操作風險

投資者在實際買賣操作過程中出現操作失誤導致損失,如:??進行了相反操作,或者由于交易密碼、資金帳號、股東代碼等個人身份資料保管不當,被惡意操作,發生違背投資者意愿的委托。這里天鼎證券教大家如何防范交易操作風險。

1、投資者任何時候都應妥善保管好自己的交易密碼、資金帳號、股東代碼等個人身份資料,不要隨意告訴別人,天鼎證券認為,這可以說是如何防范交易操作風險最關鍵的一點。

2、盡量使用高安全級別的認證方式。如國信證券提供的更為安全、方便的金天盾賬號保護產品系列:數字證書Ukey、硬件動態令牌、手機令牌、短信口令等。

3、盡量選擇復雜不易破解的密碼形式。避免使用生日、電話號碼、身份證號等容易猜測的數字串作為密碼,天鼎證券認為,定期修改密碼等等,是如何防范交易操作風險要特別注意的一點。

4、不要在身邊有陌生人關注的情況下進行交易和查詢等。

5、關于如何防范交易操作風險,在交易委托下單操作時,應謹慎小心,尤其是在行情火爆時更應做到“一看、二慢、三通過”,天鼎證券提醒,特別要注意防范下單方向的錯誤和下單數量的錯誤。

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天鼎證券:三招學會日線分時做T

結合自己個人感悟和一些實盤,大致談談做T 0的一些技巧:

  一、日線T 0:

大盤和個股的節奏預期要不斷加強,好比走路或者下圍棋,走一步看三步,尤其對手中個股處于什么階段(起漲、盤升、主升、盤跌、殺跌等)要心中有數,也就是先看日線趨勢,日線趨勢才能決定分時趨勢—這也是日線的T0;

1、逆勢T 0:這是一個非常重要、也是大都博友忽視的操作技巧,N多個股明明剛開始殺跌,日線嚴重破位了,自己其實也清楚還會繼續下殺,但因為被套,總破罐子破摔,放任自流—非常嚴重的錯誤,明明知道還有低點,干嘛還心存幻想,而不是理智的先賣出,等止跌信號出現再接回,冷靜想想:這是不是一個高拋低吸?

2、順勢T 0:手中個股有主升跡象,這時就是加倉的機會,加倉最大的好處是隔日舍得賣,或者慢慢賣,也容易賣到相對高點:因為這本是你多賺的部分,心態會好很多。沒有加倉做T,總擔心賣了沒了,繼續漲就傻眼了—這也是我一直強調的,做T是一個確定性強的套利手段。

大家仔細看看自己操作過的票,無論順勢、逆勢T 0,其實機會非常多,只是你沒用心去發現,或者沒有認識到做T的好處和重要性,機會每個人都有,每只個股都有,就看你怎么去領悟、把握,然后靈活運用了。最忌和股票廝守,好比婚姻,老夫老妻也得時時搞點小插曲才是明智之舉。

  二、分時T 0:

這也是我最喜歡、操作最多、樂此不疲的操作習慣。最早拜師的時候,一心想學到騎牛股的技術,可惜師父讓我用個股每天做T 0,而且一做就是整整三個月,當時那個郁悶啊,無語言表。現在想想,才明白當時師父的用意,我博文里也多次說過,日K線是4小時組成的,分時走勢只是用分鐘做成的,其實道理一樣:看懂、善用分時走勢,盤中完成交易,多了確定性(不用擔心明天如何);看日線是4小時的變化而已。

分時是一切走勢和交易的基礎,不夸張的講,看懂分時、善用分時走勢,你想不賺錢都難,一切交易的目的都是為了賺錢,股市沒有神仙,賺錢只有一個途徑:不斷提高成功率,而盤中T 0就是最基礎的、最原始的開始,也更有確定性。

這里插一句:牛股誰都想,但這是可遇而不可求的,需要大盤給笑臉,也更需要和你有緣。而每日盤中的T 0才是最切實可行的操作。想做好t 0必須多研究分時圖,每天看幾百張分時圖,多研究自己票的分時走勢規律以及相對大盤和板塊的節奏。多參考別人關于分時的總結(個人博文里有幾篇關于分時的文章,或許有一絲絲參考價值)。

分時圖中哪里是高、哪里是低?走完一日全程才能知道。若能在運行中盡早判斷出來,用T將股票買在相對低位,賣在相對高點,對炒股者不失為一大快事,也是提高自信的心的好方法,尤其對有時間盯盤的博友做T非常重要。

個股在分時走勢圖中,尤其是在早盤,會暴露出莊家對該股價未來走向的潛在意圖。要洞察莊家心理,對走勢將要發生什么樣的變化,事先做到心中大概有數,個股分時走勢絕不是偶發性的,更不是莊家心血來潮的行為,莊家也是在遵循著大盤走勢和股市內在的規律運行,所以對分時走勢的研究非常必要,更值得花大時間和精力去學習、去完善的。

1、逆勢T 0:先高賣再低接。股價大幅高開或急速上沖,可以乘這個機會,先將手中籌碼全部或部分賣出,待股價結束快速上漲并出現回落之后,將原來拋出的同一品種股票全部或部分買進,從而在一個交易日內實現高賣低買,來獲取差價利潤。

實盤中經常看到這類個股,尤其是結合競價后高開的,高開沖高,想走強,回踩必須不能跌破開盤價,才有走強的可能,否則歇菜。手中有此類個股,跌破開盤價的瞬間先出,最后機會就是破開盤價后,還有一次反抽機會,反抽沒新高先出吧。

2、順勢T 0:先低買在高拋。持有一定數量股票后,某天該股嚴重超跌或低開,可以乘這個機會,買入同等或部分數量同一股票,待其漲升到一定高度之后賣出,從而在一個交易日內實現低買高賣,來獲取差價利潤。道理其實和逆勢相反。

急跌買入法:分時持續震旦殺跌,最后有一個分時急跌,但是分時形態小于30度轉向,分時形成一個轉向尖角—這就是很好的潛伏機會,這種分時形態往往是強勢股盤整期管用的手短,我們要做的是敢于潛伏。

  三、幾個注意事項:

1、T 0當日盤中必須完成,千萬別做成加倉動作,尤其是大盤震蕩、方向不明的時候;

2、T 0是多出來的套利,不做什么都沒有,所以別貪,結合大盤和個股,個人經驗以盈利2%為目標,不行1%也走。

3、只有多研究分時走勢,多多試驗,才能不斷提高成功功率。

4、做多了,做懂了,你會體驗到無窮的樂趣,估計會和我一樣,直到迷戀。

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天鼎證券:個人理財最重要的是什么?

所謂個人理財從概念上講,就是學會有效、合理地處理和運用錢財,讓自己的花費發揮最大的效用,以達到最大限度地滿足日常生活需要的目的。那么,個人理財最重要的是什么呢?

個人理財就是管理自己的財富,進而提高財富的效能的經濟活動。說起來個人理財是一件非常平凡的事情,但實際上卻非常有學問。所謂個人理財從概念上講,就是學會有效、合理地處理和運用錢財,讓自己的花費發揮最大的效用,以達到最大限度地滿足日常生活需要的目的。那么,個人理財最重要的是什么呢?

1、充足的知識儲備

個人理財不僅要有“財”,更要有“才”。如果沒有理財才能,就算有再多的資金,也沒辦法能讓它們得到保值升值。若不顧自身實際,不僅不能獲益,反而會帶來損失。而理財的才能并不是天生的,需要經過后天的培養和鍛煉,首先便是要儲備充足的投資理財知識。

2、多樣化的消息渠道

個人理財,除了要有資本和能力,還要有及時掌握市場信息。只有消息靈通,投資者才能根據市場變化對自己的投資策略做出及時的調整,才能減少投資損失。為了能獲得最新的投資理財信息,一定要確保有多樣化的消息渠道。

3、正確的理財態度

態度決定一切。不論做什么事情,如果態度不端正,就會導致失敗的結果,理財尤其如此。比如說,理財是一件需要長久堅持才能看見效果的事,如果抱著三天打魚兩天曬網的態度,就會影響最后的結果。

4、開放的投資理念

個人理財,如果觀念過于保守單一,就會影響整體的投資收益。舉個簡單例子,如果投資者偏愛低風險投資,大可不必局限于銀行儲蓄,像P2P平臺這樣,收益可達14%,并且每筆債權都有實物作為抵押的網貸理財產品也是可以嘗試的。

5、良好的理財習慣

成大事者不拘小節?錯了,在理財這件事情上,越是細節,越要引起注意。很多人往往會忽視記賬、攢零錢這樣的一些理財細節,卻不知道這些細節在理財過程中是極為重要的,如果不記賬就會不清楚個人和家庭的收支情況,從而會影響個人理財決定。由此可見,個人理財一定要養成關注細節的良好習慣。

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天鼎證券:正確把握量價應用

在看股票技術分析之正確把握量價應用之前,先來了解一下漲跌停板的具體定義。漲跌停板指當某一期貨合約在某一交易日收盤前5分鐘內出現只有停板價位的買入(賣出)申報、沒有停板價位的賣出(買入)申報,或者一有賣出(買入)申報就成交、但未打開停板價位的情況。

在漲跌停板制度下,前交易日結算價加上允許的最大漲幅構成當日價格上漲的上限,稱為漲停板;前一交易日結算價減去允許的最大跌幅構成價格下跌的下限,稱為跌停板。因此,漲跌停板又叫每日價格最大波動幅度限制。漲跌停板的幅度有百分比和固定數量兩種形式。

  股票技術分析之正確把握量價應用

1)在漲跌停板制度下,股票的第一個無量跌停,后市仍將繼續跌停,直到有大量出現才能反彈或反轉;同理,股票的第一個無量漲停,后市仍將繼續漲停,直到有大量出現才能回檔或反轉。

2)放量總是有原因的:在高價區有些主力往往對敲放量,常在一些價位上放上大賣單,然后將其吃掉,以顯示其魄力吸引市場跟風眼球,或是在某些關鍵點位放上大筆買盤,以顯示其護盤決心大,凡此種種現象皆為假,重心真實的升降即可辨別。若是在低位出現的對敲放量,說明機構在換莊或是在準備拉高起一波行情,可以擇機跟進。

3)在股價長期下跌后成交量形成谷底,股價出現反彈,但隨后成交量卻沒有隨價格的上漲而遞增,股價上漲缺乏再度跌至前期谷底附近,有時高于前期谷底,但出現第二谷底成交量明顯低于第一谷底時,說明也沒有下跌的動力,新的一波上漲又要起來,可以考慮買進。

4)下跌的時候無論有量無量,只要形態(移均線,趨勢線,頸線,箱體)破位,均要及時止贏止損出局。

5)高價區一根長黑,若后兩根大陽也不能吞沒,表示天價成立,應及時清倉;高價區無論有無利好利空大陰大陽,只要出現巨量,就要警惕頭部的形成。

6)成交量創歷史新高,次日股價收盤卻無法創新高時,說明股價必定回檔;同樣,量若創歷史新低而價格不再下跌時,說明股價將要止跌回升。

7)在空頭市場中,出現一波量價均能突破前一波高點的反彈時,往往表示空頭市場的結束;在多頭市場中,價創新高后若量再創新高時,常常表示多頭市場的結束,空頭市場即將開始。

8)量價筑底的時間愈久,則反彈上升的力度高度愈大,所謂:橫有多長豎有多高。

9)量價分析對小盤袖珍全控盤莊股短線分析不適宜,但中長線還是無法脫離量價分析系統的。

10) 觀察量的變化一定要和K線趨勢和形態相結合。

11)成交量是股票市場的溫度計,許多股票的狂漲并非是基本面出現實質的變化,而是短期籌碼市場供求關系造成的。

12) 上升趨勢中出現的相對地量,股價回落至重要均線(5日,10日,30日)處,往往是極佳的短線買點。

13)成交量的大小決定個股除權前是否搶權,初期后是否填貼權:除權后若成交量放大拉陽線有填權行情;無量或減量往往出現的是貼權。

14)黑馬股的成交量變化在底部時一般有兩種特征:一種是成交量在低位底部從某天起突然放大,然后保持一定的幅度,幾乎每天都維持在這個水平,在日線圖上股價小幅上漲,下跌時常常出現十字星狀;另一種是成交量從某一天起逐步放大,并維持這種放大趨勢,股價常常表現為小幅持續上漲,說明主力已沒有耐心或時間來慢慢進貨,不得不將股價一路推高邊拉邊吸。

15)在股價底部盤整的末端,股價波動幅度逐漸縮小;成交量萎縮到極點后出現量增,股價以中陽突破盤局,并站在10日均線之上;成交量持續放大股價續收陽線,以離開底價三天為原則;突破之后疊合的均線轉為多頭排列。此為最佳的短中線買入點,也是量價均線配合的完美樣本。

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天鼎證券:炒股如何才能只賺“明白錢”?

炒股是一個進入門檻不高但很難做好的行當,成熟投資人與非成熟投資人往往存在一個明確的分野:是否有自己的投資系統(方法論)。這就像我們在影視劇作品中經常看到的橋段,每當特工需要執行一項艱巨任務之前,往往要冒出一句話:What’s the plan(怎么計劃的)?

的確,隨機應變是必需的,但股票投資最怕受迫,受迫交易的后果多么嚴重,相信我們都有切身的體會。所以,建立并不斷完善自己的投資系統,是成熟投資人的入門級要求。

投資系統三要點

總體看來,一套投資系統至少包括如下要點:1.識別盈利邊界,要識別自己的能力邊界。2.確認持有時間,在一定的時間框架內賺到屬于自己能力范圍的收益。3.完善虧損應對,在買入前預計可能的概率分布,賺錢的時候不以物喜,虧錢的時候不以己悲,籌劃好各種可能情形下自己能采取的對策。做到這三點,一套簡單的投資系統就基本搭建起來了。

追漲殺跌,漲停板上刀口舔血是投機者心中的圣殿;逐步抄底,發現被低估的10倍股是價值投資者追求的冠冕。風格迥異的市場參與人士都有戰績彪炳的優勝者。那么,為何行為差異巨大的投資者都能獲得成功?

本文就專門談談識別盈利來源的問題。

股票市場最大的魅力就是條條大路通羅馬,無論你是熟讀經濟學理論的學院派人士,還是洞悉輪回深諳人性的市場派投資者,都可以在投資的歷史中憑借各自的神通占據一席之地。

根據我粗淺的經驗,在投資的過程中通常要先搞明白我們賺的是誰的錢,上天可不會無緣無故地給我們的口袋裝餡餅。那么,讓無數人為之著迷的股票到底賺的是誰的錢?

你賺的錢可分三類

按照過去的經驗,買股票大體上可以賺三類錢:

其一是趨勢的線性外推,本質上是相信趨勢的力量,篤信的是強勢標的趨勢會繼續強者恒強,不需要回顧太久的歷史。兩年前,我們就經歷了一輪波瀾壯闊的牛市,趨勢的力量被演繹得淋漓盡致。這或許可以從市場參與者的微觀結構上管中窺豹:個人投資者占比較高一直是A股市場有別于成熟市場的重要特點之一。籌碼的分散導致羊群效應非常明顯,而機構投資者在短期考核的壓力下被迫去參與追漲殺跌,放大了市場的波動。

其二則是價值的回歸,正確評估企業價值后,找到被低估的公司,堅信均值回歸的力量會讓公司的定價達致合理水平。尋找被低估的寶藏是每一個投資經理心中的夢想。可是一千個投資經理眼中有一千零一個被低估的標的,問題的關鍵是客觀地評估資產的內在價值。

其三是賺公司創造的價值。當前公司估值合理,未來公司可以不斷地創造價值——傳統的價值投資者大多集中在這里,希望賺取的是企業盈利的錢,相信公司擁有持續創造價值的能力,通過年復一年的勤勉苦干,用綿延不斷的現金流推動市值的增長。看似邏輯簡單,實踐起來也是困難重重:我們如何定義估值合理,又如何預測企業的未來會更好?

上面三種利潤來源其實可以歸為兩類,后面兩種都是對資產進行定價,都是價值投資的不同表現形式。不同在于,一種是對過去定價,未來雖不見得多么美好,但是只要折扣大,賺錢概率就相應提高;另一種則需要展望未來,對預期的現金流有較大的把握。

只賺“明白錢”

盈利來源沒有高低貴賤之分,只看是否適合自己。我們的教訓是,千萬不要把盈利的來源搞混,典型的例子就是:沖著做趨勢入場,打算投機一把獲利了結,結果虧了不做止損,不斷補倉,炒股炒成股東。

古老的華爾街,站著大投機家利弗莫爾,也站著價值投資的開山鼻祖格雷厄姆;如今的曼哈頓,既活躍著投機巨鱷索羅斯,也活躍著價值投資大師巴菲特——無論哪一個流派,只要做到極致,都可以名垂青史。

務實地說,市場中充斥著大量復合的邏輯,我們也是“渡劫”多次,經歷自己和別人的教訓,才逐漸積累了一點點淺顯的經驗。比如,我們因為看好某公司長期創造價值的能力買入,結果這家公司突然被市場貼了某張標簽,瞬間暴漲超過目標價,我們一度也以為自己股神附體,發育出了點石成金的能力。其實呢?

其實驅動股價上漲的力量并非我們看好的長期邏輯。所以,達到目標價后,我們未能落袋為安確認收益,反而寄望股價會繼續創造新高。一段時間過后,塵歸塵,土歸土,股價從哪里來,回哪里去。而此時,我們又以為自己看錯,兀自懊惱以至于砍掉持倉。結果是不久之后,公司盈利不斷釋放出來,長期邏輯不斷兌現,股價開始緩慢上行,我們則又一次不知所措。

所以,what’s the plan?計劃應該就是:按邏輯買入,按邏輯賣出,賺取屬于我們自己的銅板,這大抵上是投資中最重要的事之一。我們最怕迷迷糊糊地虧錢,我們也怕糊里糊涂地賺錢。

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